海岸线文学

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第七章 理财绝不是投机投资有风险理财需谨慎（第2页）

确实，谁都知道贪得无厌的坏处，可是谁又能戒得了贪欲？人人都期盼着一夜暴富。在这种巨大利润的驱使下，他们会忽略相对应的巨大风险的一面，铤而走险。但是，他们不知道：无论是巴菲特还是彼得·林奇，或者是国内诸多著名投资人，没有人能够在投资市场上实现一夜暴富。心理学研究也表明，越想在投资市场上一夜暴富的人，就越难以达成致富的梦想。

很多涉足股的投资者往往抱着一夜致富的梦想。但是，在股市败得一塌糊涂，也总是这类人。因为世界上还没有哪个人聪明到只靠一夜投资就能致富。当然，也不排除有些人在很短的时间内就获得了不菲的收益，但事实告诉我们，这些在短时间内获利颇丰的人总是经不起时间的考验的，他们那些神奇的传说只是水中月、镜中花。所以说，对于那些想要成功的投资者来说，首先应该制定一个合适的投资策略，不能盲目投资，不要期望值过高，想着一买入就能赚大钱，这些都是盲目的，常会让投资者损失巨大。因为真正的财富积累途径是通过“适当”（既不高也不低）的常年平均回报率加上时间的“复利”作用而实现的，并不是短期内进进出出的投机或梦想一夜暴富的赌博之类的东西。

要想成为真正的投资赢家，首要前提就是戒贪。戒贪就要做到不要过于频繁的交易。投资者由于贪念的驱使，往往患有一种华尔街称之为“市场症”的病症。就是说每时每刻都有想交易的冲动。如果哪天没进行交易，就会觉得坐立不安。频繁交易，即使表面看上去，投资者像是赢利了，但事实上，投资者赢利的机会远远不及那些长期持有的人赢利机会多，而且那些频繁交易的投资者即使赢利，也是小利，永远不能成大气候。在这方面，投资者要谨记，要坚持长期投资，只有长期投资才能使你成为最大的赢家。

有些人抱着一夜致富的想法，更使一些人不惜抵押、典当房产等固定资产，以期融到大笔资金，再通过买入基金，让资产来个爆发式的增长。

应天伟算是抵押房产的先行者。由于做生意的缘故，应天伟对各种投资理财的机会都颇为关注。2003年他就涉足房产市场，投资了2套房产，收益颇丰。2005年初，应天伟又在朋友的推荐下转战股市，由于生意繁忙，无暇自己打理，他选择投资基金间接入市，买了当时刚刚上市的上投摩根中国优势基金。虽然在随后的几个月内该基金毫无表现，但下半年，随着股市的不断回暖，基金的收益率也节节攀升。到第二年中时，上投摩根中国优势基金的净值已达到1。6元左右，应天伟的收益率达到60％。

在巨大的财富效应诱使下，应天伟动起了脑筋：证券市场牛市格局基本确立，房地产市场却在宏观调控下无所作为。不如将已有的2套房产抵押，获取资金来买入基金，让更多的“钱生钱”。

打好了如意算盘，应天伟便立刻动手，在将房产抵押获得100万元流动资金后，应天伟即把所有资金继续投入中国优势基金。在去年三季度时，市场正好面临调整，应天伟忍受了一段时间的举债风险；四季度，大盘突然爆发性上涨，基金净值一路上扬；到2007年1月，净值达到3元。应天伟的收益几乎再度翻一番。就在此时，越来越多的人像应天伟一样，通过抵押房产，获取更多的流动资金来购买基金。此时，传出相关监管部门要清查贷款资金入市的消息，应天伟及时收手，将基金赎回，还清了贷款。当初抵押房产可能带来的风险，应天伟现在想来还颇为心悸，“好在当时还没有什么人想到抵押房产筹钱买基金。任何投资做的人一多，赚钱的机会就越小，更何况是买基金。”

应天伟可谓理财投资的先行者。然而，市场往往只给第一个吃螃蟹的人以回报。那一年，股票型基金的平均收益率超过了100％。也就是说，如果投资人在年初持有一只基金，到年底收益就会翻一番，如此高的回报率是很多行业都望尘莫及的。而基金投资也成为继房地产投资之后，理财市场最热的话题。在此情形下，很多人忽视了自己的风险承受能力，过度投机。不仅将自己的房产抵押，甚至不惜借利息很高的钱去买基金，这种风险非常巨大。

其实，投资基金是家庭资产配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好长期投资的准备，千万不要抱着赌博的心态进行投机。

对于投资者的“基金狂热症”，资深人士表示，投资者应该从历史的角度、客观的角度和辩证的角度，去冷静地审视和认识基金产品与基金行业。一是了解基金产品；二是了解基金行业历史；三是了解投资基金的特点与风险。但是，居民在前阶段丰厚回报的诱惑下，把预防性储蓄也投资到高风险资本市场中去，肯定是不可取和不理智的行为。因为，这类资金的入市动机是出于赚钱效应，是赢得起、输不起，缺乏抗风险能力的资金。

所以，对那些刚刚理财的人来说，投资基金一定要掌握相关知识，树立正确的理财观念。根据自身的风险承受能力，挑选适合自己的基金产品，做明白的基金投资者。一般来讲，决定基金业绩的因素主要有以下四个方面。

1．资产配置。投资者在配置中股票的比例越高，其承担的风险越高，收益也可能越大。

2．市场大势表现。衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。

3．基金经理的选股和择时能力。只有合理战胜比较基准的才是基金经理的贡献。

4．交易成本的控制。每次交易都有1％的交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。

要投资不要投机

投机教父科斯托兰尼在《一个投机者的告白》中表示，只有一无所有以及有钱的人才有本钱投机，其他人还是脚踏实地吧！理财大师格雷厄姆这样定义投资与投机：投资是一次成功的投机，而投机是一次不成功的投资。投资是一种理财，是根据详尽的分析，在确保本金安全和满意回报的基础上的资金运作。讲求的是一种长远的、稳健的、战略性的理念，最忌盲目冒险跟风。因此，要理财就必须投资而不是投机。一些人投资与投机不分，结果是在理财生涯中经常出错，就这样在混乱中丧失致富的机会，甚至在混乱中亏损。

四年前的一天，钱方君按捺不住激动的心情：“我买的三支股票，今天全部涨停，赚了近两万块钱！”因为钱方君有8年的股龄和自己对股票独到的见解，时常为同事炒股出谋划策，同事因此常常称他为“老”者，是非常老到的意思。钱方君侃侃而谈：“前几年自己在办公室闲聊时提起股票，领导同事都不‘感冒’，现在大家都开始有了投资理财的观念，很多人也开始炒股。中午休息的时候，还彼此交流一下心得体会。”

钱方君用“追涨杀跌”来总结自己第一次炒股：“因为不懂股市行情，而且还一心想捞上一把，买哪支股票，买了会不会赚钱，都不知道个所以然来。”可事与愿违，那时候股市正处于熊市，钱方君投进去不多的钱，回到腰包时却少了不少。“盲目随大流”，他总结第一次与股市“亲密接触”失败的原因。

几年来，市场状况已今非昔比。钱方君刚开始炒股时，都是趁中午休息时间去营业部填单子，没有什么信息指导炒股；现在不仅可以进行网上交易，而且可以通过各种股市论坛来获取信息。更让钱方君开心的是，自己的投资理念也有了很大进步。“现在才认识到，投机不仅意味着暴发，还意味着狂跌。”钱方君刚开始炒股时纯粹是为了快速致富，现在，投资理财的意识清晰、强烈了。

“买股票是投资，不是投机。这一点，对我们这些平时工作比较忙的人来说，更是如此。因为我们没有时间每天盯着盘面，只能精选股票、长期持有。否则，不仅投资收益可能颗粒无收，还会误了本职工作。”钱方君如是说。所以他一直规划着自己的股票篮子，“我坚持‘不把鸡蛋放在一个篮子里’，一般情况下都是持有5到10支股票，会持有比较长时间。”他认为，牛市和熊市“不过是个相对的概念”，熊市中也有涨停的股票，牛市中同样也有跌停的股票。“关键是有良好的投资观念和心态，有长期的投资计划。”

尽管这一年钱方君的收益并不大，但他的心态却很好。他认为：赔钱不完全是坏事，赚钱也不完全是好事，关键是要弄明白原因，然后做出理性的判断。

钱方君的这个例子从正面用自己的亲身经历肯定了“要投资不要投机”。

很多没钱人分不清投资与投机的区别。有观点认为，短线操作就是投机，不可能是投资；也有观点认为，阶段性投资也与投机在本质上是一致的。与此相对应的，也有人认为长期持有就一定是投资。有人不完全同意上述观点，认为投资与投机的区别不在于时间长短。还有些投资者认为投资就是投机，投机就是投资，两者没有什么分别，投资只不过是一个好听的名词，其本质就是投机。正由于投资投机不分，结果在投资过程中，应投资时却投机，应投机时却投资。目标不同操作方法则不同，搞不清楚两者的分别，就很容易导致因判断错误而造成亏损。

投资通常是不会关心一时的价格升降。例如，你非常看好某支股票，相信它能为你带来丰厚利润，无论价位升一些或跌一些都不会出手，长期持有，甚至是几十年，公司发展良好，股价可能升几倍甚至十几倍，那才是赚钱的时机。相反因一时的升跌而急急卖出，有违投资原则。但是，有些股票是不能这样操作的，由于其发行公司的实力不足，只是有人大炒特炒。跟风买入，股价上升，自然获利，但不能长期持有，因为炒完之后有人获利抛售，股价就会急剧下跌。这些公司根本不能维持这个股价，急买急卖，不能久守，趁机赚一笔就走。这就是投机。

有人说，忙进忙出的炒手其实是在数“牛尾巴”而已。可想而知，那么多专业人士都在数牛尾巴，能瓜分到几条？即使占有也嚼之无味。而那些平时不吭不响，到了他认定的投资区域就买，买了就忘了，到了他认定的投机区域就卖的人才是吃整头牛的人！可想而知，少数人吃整头牛，越吃越肥，当然对“牛尾巴”不屑一顾。所以我们可以看出，投资的特性是稳健牢靠、风险性小。

投资与投机在投资理财的理念上有着天壤之别。投资是一种理财，而科学的理财讲究的就是一种长远的、稳健的、战略性的理念，投机者目光短浅而冲动，因而赚一时的小钱，甚至赔钱。投资者目光长远而理性，因而赚长久的大钱，从而成就财富。所以说，要理财就必须投资而不是投机。因为风险是随时存在的，如果不掌握其规律，不以一种从容的心态去面对，不从长远的角度去着手，而只是见着缝就想插针，不管那缝是好是坏、是吉是凶的，钻营投机，幸运的话可能是瞎猫撞见死耗子、芝麻掉进针眼里，万一不幸的话，赔的还是你自己。投资与投机其实就是一种暂时和长期、冲动和理性的区别，我们当然是主张长远的、理性的投入方式。总之，要投资不要投机。因为投机可能会有偶然的成功，但可能一次失败就会前功尽弃。投资最忌不分“青红皂白”，拿股票来说，哪支宜短炒、哪支可长线投资，投资者应心里有数，不要见异思迁，见着哪出是哪出，由投资变成投机，实属不智。

投资大师巴菲特将投资形容为马拉松长跑，起跑时不要抢在前头，在中途一时跑得快也不一定会赢（不追求投机的高额回报），关键是要坚持下来跑完全程（不要亏空出局），才有可能取得胜利，笑到最后。巴菲特的这种真正的价值投资理念，在买卖中国石油股票中就可充分体现出来。当2000年，中国石油H股的股价被严重低估时，巴菲特以投资的眼光和方式，以几元的价格购买并持有中国石油长达7年。到了2007年，中国石油H股的价格达到30多元时，巴菲特认为已经达到他所设定的投资价值了；如果这股票再涨，那么投机的成分就浮现了。此时，他果断地出售中国石油H股。这期间，虽然他少赚了一些钱，但却是一个价值投资者的忠实体现。过度的投机，不仅不能让你赚钱，还会毁了你之前所取得的投资业绩。

有一条消息说，在中国A股早期通过投机发家的人绝大多数后来都“回到了解放前的穷困生活”。他们在快速致富时，尝到投机的甜头，就误认为投机是致富的最佳方法，以致更加贪婪，继续投机，直到最后输得精光。因此，有人说：投机是毒药。做投资，首先要“远离投机，远离毒药”。

理财时要做到不投机，就要树立正确的投资理念。投资理念优者胜，已经成为投资理财界的共识。投资理念正确，就要求理念要与时俱进，在新理念形成与兴起的初期，跟上理念的步伐就能获取到市场的超额收益，但在某种理念发展到被市场滥用时期，再来追崇这种理念，则很可能是危险的。在投资理念随市场背景和行情特性发生变化之后，还固守于原来的理念，则必定会成为市场的落伍者，市场风险的承担者。其次，要对投资收益有一个正确的预计，不能盲目提高对投资收益的预期。因为，如果将投资收益盲目地定位在年收益100%，这么高的投资收益奢望就会不知不觉地引导你去投机，以博取高收益来达到这个预期。但事实上，这种高期望的投机，很可能带来的只是低收益甚至是亏损的结局。

“宝来”不会换出“奔驰”

到股海游过的人都知道，“原始股”一向是发财的代名词。它的价格便宜，远远低于股市上流通的股票，一旦上市，股价一下翻几倍、十几倍、几十倍都不是神话。就如同你把一辆“宝来”车开过来，一下就能换成“奔驰”。于是，市面上经常会冒出了各种各样的原始股，都号称这些原始股是投资人的印钞机，只要买下了就能坐享其成，一夜暴富。可奇迹真能发生吗？

家住黑龙江哈尔滨的朱明启是一位伤残退伍军人，自从当地粮食局下岗之后，就一直赋闲在家。那一年的某天，朱明启把家里的钱全部购买了陕西金圆汽车的股票。他之所以花那么多钱购买金圆汽车的股票，全是因为听信了中介公司的介绍，中介公司说金圆汽车正打算在美国上市。

金圆公司在网上发布的承诺书赫然写着：“如果因公司工作失误，致使公司挂牌上市时间推迟，每推迟一个月，公司向每位股东赔偿损失。”让朱明启更加确信不疑的是，在西安技术产权交易中心的网站上，他查到有关金圆汽车在那里挂牌的信息，号称是“西部唯一的、最大的汽车后时代产业的龙头”。于是，朱明启对金圆汽车海外上市的计划彻底相信了，他分两次一共买了两万股，把所有的积蓄都投到了金圆汽车上，希望金圆汽车上市后，能够有更多的钱来给孩子看病。但是，他没有想到，等待他的却是一个让他震惊的消息：金圆汽车公司违法发行股票，正在接受司法机关调查！朱明启的投资可能血本无归。