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第172章 复苏节奏 需求复苏有先后（第1页）

复苏节奏：需求复苏有先后

已经跌那么多了，谁会想到两天跌去134点？说能够未扑先知那是不可能的，笔者也只能担心权重板股快速补跌时恐怖，对大盘的快速挖坑确实没有意料到会那么深，所以适应市场时时变化才是股民的第一任务。

总感觉这两天的快速“挖坑”是一场阴谋，也就是常说的“休克疗法”，说明A股市场确实是很残酷。想想看周四有多少人掉入坑里？更为悲催的是心灰意冷地躺在坑底认输出局，这就是韭菜的悲哀。如果快速打到2760时你还没有被打到休克，那证明你已经通过了初步考验，基本算是一个合格A股投资者，在此“恭喜所有还活着的投资者”！相信熬过冷冷的冰雪，自然会看到春天的阳光向你走来。

别高兴太早，市场主要指数全都翻红，但个股下跌家数仍有3582家，说明下午的上涨是护盘资金所为，拉动各个板块权重股救市，而没有资金关照的个股跌下去一定跑在前头，反弹则一定落在后头。由于是主力救市，也就难说2760已经真实见市场底，只是现在总体点位不高，即使被套也套不死，所以不能过分看空。

两市成交量达到了8648亿元，相当于放量重新洗牌，让想卖的、融资爆仓的尽快出局，同时让被套的死多头扼腕叹息！市场主力就是这样坏，是绝不可能让散户轻轻松松赚钱的。

北上资金流出8个亿，沪市流入10亿，深市则流出18亿，说明北上资金还有很多“假洋鬼子”，也说明该跑的、想跑的基本都跑得差不多了，后市只要大盘能够转势，相信北上资金也会源源不断掉头流入。

是不是真的见底？肯定还有反复，上交易日光头光脚大阴线，周四就钉下一根长长的针，感觉太假。可以确定的是仅仅一根针肯定不牢靠，打桩还是需要反复多根的。从大多数个股仍然下跌情况来看，可以说明投资者并不信任下午的市场表现，可见市场信心一时难以恢复。

最后再给大家分析一下新能源赛道的基本面：：很多人只看到了光伏行业的过剩和内卷，却忽略了光伏行业未来的增长潜力和无限前景以及在国际市场上的竞争力，去年光伏装机量大超预期，今年大概率会继续超预期，成本两下来后再加上M。联。储。降息预期，国外装机量大概率会迎来爆发式增长，不仅仅欧美澳洲印度巴西，还有东南亚中东甚至非洲市场都会迎来大爆发，只要发电成本足够低害怕没有市场吗？悲观的熊市氛围里所有的目光都聚集在供给端的过剩和内卷而选择性忽略了需求端的超预期。光伏产业链四季报和一季报大概率会是业绩低点，随着产能出清后边会越来越好。

看看各个官方统计的数据！现在出口新三样：光伏排在第一位置，为国家做贡献创外汇，整个光伏产业已经占比达到5%，堪比之前的房地产开发行业啦！

逆变器月度环比明显改善，欧洲需求复苏或快于预期：库存层面：去库存接近尾声，11月我国逆变器单月出口JN额为40。2亿元，同比-45。9%，环比+0。9%，环比数字为23年6月以来首次转正。非洲、巴西、日本等地区已率先改善，机构判断24上半年各市场将进入发货逐步改善阶段。

大储需求：美中为主、欧洲电改方案助力大储快速放量。据调研2023年美中欧大储装机分别为40255GWh，欧洲电改方案助力大储快速放量，预计24年增速100%；M。国受到加息&担心IRA兑现度影响，预计24年增速50%。

户储需求：欧洲拉美摆脱库存影响、全球增量10GWh。欧洲、拉美受到库存影响，23年户储约18GWh，24年户储约28GWh；新增量在于北美1。5GWh，欧洲2GWh，拉美1。5GWh，澳洲1GWh，南非接近1GWh，西北非、西亚部分也有户储增量。

交易层面：此前市场对逆变器竞争加剧、盈利下滑风险的担忧、已充分反馈悲观预期。目前逆变器环节主要公司2024年PE基本在18-20倍左右，未来三年业绩复合增速预期在50%以上，且筹码压力显着缓解，具备成长性价比。

上涨催化：逆变器领张光储扳块主要与某户用头部逆变器企业对Q1出货展望乐观有关，继德业（代表新兴市场需求复苏）之后，也有欧洲市场公司态度积极，意味着欧洲市场整体去库存会有分化，并网机去库或快于户储，欧洲光伏装机保持高增。

复苏节奏：需求复苏有先后，分化即意味着需求总量回升。11月之前所有区域一致下滑，11月南美和非洲出口开始明显回升，代表性公司德业12月及1月订单继续回升。欧洲总体仍在库存去化，但统计欧洲10国装机50%+增长，欧洲逆变器整体预计在24Q1末库存去化完成，其中并网机新进玩家较少，去库或领先于户储（代表性公司锦浪），细分产品需求率先复苏；考虑其他新兴市场增量，Q1中小功率逆变器公司出货量有望比Q4更好（户储公司均反馈1月订单环比提升），业绩增长的确定性高于其他环节；去库周期设备厂商出货量可能明显小于装机量，叠加诸多需求端的刺激因素（补贴、成本、利率），Q2后季度出货有望持续回升，全年出货增速有望大于装机增速（20-30%）。关注标的：通润装备、艾罗能源、固德威、德业股份、禾迈股份、锦浪科技。

继续关注消息面的变化，大盘周四探低逆转后可注意振荡强弱位2863点和2806点一线的得失。操作上，上交易日讲了周四是中线左侧加仓开始点，而短线关注新能源科技板块的进一步表现。

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